Стратегия
Мы по-прежнему с осторожностью оцениваем российские факторы роста стального рынка, т. к. в 2010 году не стоит рассчитывать на значительное увеличение потребления стальной продукции в стране по сравнению с уровнями второй половины 2009 года. Впрочем, весенний выход строительной отрасли из спячки наряду с ожидаемым ростом экспортных цен, вероятно, хорошо скажется на выручке отечественных производителей стали, начиная с 2К10. Перспективы производителей листового проката, на наш взгляд, сравнительно более благоприятные, чем у производителей сортового проката для строительной отрасли, поскольку внутренние цены на горячекатаную продукцию сейчас ниже экспортных. Мы, как и ранее, с оптимизмом смотрим в будущее вертикально интегрированных предприятий, но полагаем, что инвесторам следует уделять больше внимания возможным краткосрочным катализаторам роста котировок — корпоративным событиям или ожидаемые изменения на товарно-сырьевых рынках.
Лучшие акции
Северсталь. Как и ранее, мы отдаем предпочтение акциям Северстали, у которых высокий Бета-коэффициент. В целом, рынок оценивает Северсталь наравне с остальными бумагами сектора, однако следует отметить ряд дополнительных факторов, которые могут оказать существенное позитивное влияние на динамику ее котировок в краткосрочной перспективе.
К ним относятся оптимизация производства на североамериканских предприятиях компании, возможная продажа Lucchini Steel и высокая вероятность хороших финансовых показателей по итогам как 4К09, так и 1К10.
Мечел. Давление на глобальный рынок коксующихся углей возрастает и в конечном итоге может привести к более благоприятным, чем ожидается, условиям контрактных соглашений. В этом свете растет привлекательность акций Мечела, которые мы по-прежнему рекомендуем покупать. Эта бумага — лучшая ставка на цикличность угольного рынка. Отчасти это обусловлено достаточно высокой ликвидностью, которая делает акции Мечела удобным инструментом для хедж-фондов, а отчасти — исключительно высокой долей постоянных издержек в структуре расходов и долей заемных средств в структуре капитала, что усиливает любые позитивные изменения как в сфере производства, так и в плане цен на продукцию компании.
Артем Черкашин, инвестиционный консультант УК «Тройка Диалог».
© 2006-2012. Все права защищены. «Единый промышленный портал Сибири»
Цитирование приветствуется при условии указания ссылки на источник - www.epps.ru