Сегодня суббота 19 октября 2019 г. 16:36
сделать стартовой в избранное
О проекте
Контакты
Форум
Размещение рекламы
   
 
 
Логин Пароль  
 
 
запомнить на этом компьютере
регистрация  |  если забыли пароль
 
 
№80август 2013Финансы
Рынок акций промышленных предприятий. Рождение сверхновых
Пролетела первая половина года, и уже можно делать более или менее точные выводы о состоянии российской промышленности в 2013 году, а также строить прогнозы на год 2014-й.

Акции ведущих металлургических предприятий страны находятся на минимуме и пока не обнаруживают попытки «подняться с колен», вопреки ожиданиям многих аналитиков. Нефтегазовые компании работают практически на уровне предыдущего года и выдают стабильные результаты. Энергетический комплекс дожидается слияния двух гигантов, которым суждено стать новой «суперголубой фишкой» на ММВБ. Некоторые закулисные игры весьма известных личностей и законодательные акты приведут к крайне выгодным условиям для акционеров ГМК «Норильский никель», а некоторые инвестиционные проекты ОАО «Газпром» случайно помогут малоизвестным компаниям успешно торговаться на бирже. Однако обо всем по порядку.
Начнем с металлургических предприятий, которые переживают сейчас не самые лучшие времена. Мировые цены на металлы и продукцию проката до сих пор остаются очень низкими, а предприятия получают минимальную прибыль. Если мы посмотрим на график ГМК «Норильский никель», можно отметить, что цена на никель уже упала практически до уровня кризисного 2008 года (график 1).
На графике 1 синим цветом показаны акции ГМК «Норильский никель», зеленая трендовая линия — стоимость самого металла на бирже, красная отражает индекс RTSI (текущая суммарная рыночная капитализация акций самых крупных эмитентов российского рынка).
Сталь еще немного подешевела за последние полгода, но поскольку падение рынка металлургии длится уже достаточно долго, такие предприятия, как «Северсталь», «НЛМК», «ММК» уже успели приспособиться, сократить издержки и капиталовложения в новые мощности. Поскольку лишних затрат сейчас предприятия стараются избежать, показатели в этом году у них будут немного лучше, чем в прошлом.
Дмитрий Казарин, аналитик рынка ЦБ инвестиционной компании «Финам», поделился с нами некоторыми секретами: «Очень интересная история происходит сейчас с ГМК «Норильский никель». Дело в том, что у нее нет контролирующего акционера; 25% ее акций принадлежит «Русалу», а это — Олег Дерипаска, и около 30% — «Интерросу», это — Владимир Потанин. Эти акционеры постоянно между собой враждуют и не могут разделить управление. В декабре 2012 года стороны подписали соглашение, в рамках которого Потанин становится генеральным директором ГМК, а Дерипаска через «Русал» получает в течение ближайших трех лет 8 млрд долл. через дивиденды, плюс 1 млрд долл. от продажи «непрофильных активов» ГМК. А это дивиденды в размере 600 руб. на каждую акцию, при их стоимости по 4667 руб. — это больше 10% прибыли. Таким образом, сейчас мы заранее знаем, что ГМК ближайшие три года будет платить такие большие дивиденды по своим акциям, а это очень выгодное вложение».
Акции компании ОАО «Полюс-Золото» перестали быть интересными с точки зрения покупки. Во-первых, цена на сам металл снизилась с 1700 долл. до почти 1200 долл. за тройскую унцию на текущее время. Мнения аналитиков о будущем золота радикально разделились: одни считают, что цена и так завышена, и это очередной пузырь, который если и не лопнет, то будет долгое время колебаться возле отметки 1300 долл. Другая же, менее многочисленная группа инвесторов, агитирует, наоборот, за покупку золота — ведь оно стало дешевле. Во-вторых, в 2011 году после несостоявшегося слияния с «KazakhGold» и попытки вывести «Полюс-Золото» на Лондонскую фондовую биржу акции компании быстро упали, и до сих пор ситуация вокруг них не улучшилась.
Поговорим о «черном золоте» российской добывающей промышленности. Стоимость нефти сейчас находится не на пике, хотя все же достаточно высоко (график 2). В 2011 году она была 126 долл. за баррель, а сейчас опустилась до 108 долл. И здесь прослеживается такой момент, что прибыль компаний напрямую зависит от курса рубля. Если в прошлом году рубль колебался с 32 до 30 руб. за 1 долл. при стоимости нефти 102–105 долл. за баррель, то в нынешнем году при курсе в 31–33 руб. за 1 долл. цена нефти составляет 105–108 долл. Таким образом, уже за счет ослабления отечественной валюты нефтяные компании в этом году смогут увеличить свою прибыль. Такой курс, несомненно, выставляется Центробанком для поддержания наших экспортноориентированных предприятий. В этом году все ожидают понижения ставки рефинансирования, а этот шаг опять неминуемо ослабит российский рубль. 
ОАО НК «Роснефть» недавно приобрело «ТНК-ВР» и стало крупнейшей в мире публичной нефтедобывающей компанией. Эта покупка уже позволила увеличить суммарную прибыль «Роснефти» до 30%, что прослеживается по отчетностям за 2-й квартал текущего года. Стоит добавить, что недавнее подписание контракта с Китаем на беспрецедентную сумму в 270 млрд долл. уже покрыло покупку «ТНК-ВР». Что касается дивидендов, то компания не превышает рекомендованные правительством 25% от чистой прибыли по РСБУ.
В продолжение темы Дмитрий Казарин делится с нами некоторыми фактами: «Что касается «Сургутнефтегаза», у этой компании на счетах имеется около 1 трлн руб., а стоимость всей компании на бирже составляет около 1,2 трлн руб. Можно сказать, что она торгуется бесплатно, ведь стоимость «Сургутнефтегаза» несправедлива, все давно ждут ее повышения. Однако эта сумма находится на счетах компании уже 5 лет и постоянно переоценивается в зависимости от курса. «Сургутнефтегаз» от добычи нефти получает около 180 млрд руб. в год. Если в прошлом году 1 долл. стоил 30 руб., а в этом году он стоит 32 руб., то можно сразу прибавить 60 млрд руб. к выручке. Соответственно, и дивиденды по привилегированным акциям будут в полтора раза выше».
ОАО «Газпром» с точки зрения прибыли, вероятнее всего ,останется на уровне прошлого года. И, несмотря на все проблемы этой компании, прибыль эта по-прежнему остается немалой. Для инвесторов в акции «Газпрома» очень важна поправка по выплате госкомпаниями дивидендов, которую активно обсуждают в правительстве. В настоящий момент эта сумма регламентируется 25% от прибыли по стандарту РСБУ, но, возможно, прибыль станут считать по стандарту МСФО. Если у «Газпрома» за 2012 год по РСБУ прибыль составила 800 млрд руб., то по отчетности МСФО эта сумма составила 1,1 трлн руб. Таким образом, если поправка будет принята, дивиденды у госкомпаний увеличатся. Однако внешний фон вокруг акций «Газпрома» довольно пессимистичный, хотя у компании огромные инвестпроекты по строительству трубопроводов в Европу и Китай.
В заключение темы обратимся к энергетическому комплексу. Это огромные компании с новыми мощностями, у которых уже закончилась инвестпрограмма, но их стоимость сейчас находится на уровне кризисного 2008 года. В ближайшее время ожидается продажа пакета «Мосэнерго» в размере 26% акций, который сейчас принадлежит администрации г. Москвы. Основным претендентом на покупку называют ОАО «Газпром», которому уже принадлежит контрольный пакет в 51% акций, а такая сделка подразумевает под собой объявление оферты.
Сегодня мы наблюдаем рождение новой «суперголубой фишки» российской энергетики — слияние ОАО «Россети» и ОАО «ФСК ЕЭС», которое должно закончиться в августе этого года. По протяженности электросетей это будет самая большая компания в мире, которая займет свою долю в международных индексах. А это, несомненно, увеличит ликвидность и обороты компании.


Дмитрий Казарин,
аналитик рынка ЦБ инвестиционной компании «Финам» (г. Красноярск)

В ГМК (ГМК «Норильский никель» — Прим. ред.) инвестировать выгодно, выгодно инвестировать и в «Сургутнефтегаз», но это консервативная инвестиция, потому что если на рынке будет какой-то коллапс, то сразу можно получить дивиденды, да и цена акций невысока. Причем в ГМК можно инвестировать на два года смело, а в «Сургутнефтегаз» — только на один год.
Среди небольших компаний, которые могут внезапно выстрелить, я могу назвать только ОАО «Якутская топливно-энергетическая компания» («ЯТЭК»). Это мелкая газовая компания, которая находится в Якутске. Она добывает газа раз в 10 меньше, чем «Газпром», а стоит раз в 1000 меньше, и через нее построят трубопроводы «Газпрома» по проектам. Для них это будет крайне выгодно. Они находятся на Дальнем Востоке, а наше правительство сейчас активно развивает эту тему. Огромные субсидии и денежные средства будут выделяться. Это мелкая компания, которая может быстро развиться за счет инфраструктуры вокруг нее. Компания совсем недавно появилась на бирже и начала активно расти, и поначалу стоимость акций была 2 руб. за штуку, а скоро может вырасти до 40 руб.


 

Сергей Малышев,
персональный брокер, Красноярский филиал компании «БКС Премьер»

С точки зрения выгодных инвестиций мне нравится «Сургутнефтегаз». Эта компания выплачивает очень хорошие дивиденды, постоянно и каждый год. К тому же сейчас она понемногу растет — на дивидендах можно заработать почти банковскую процентную ставку, плюс к этому можно заработать на росте компании. Также мне нравится очень «Татнефть» - она тоже выплачивает хорошие дивиденды. А так как обычно к осени рынок снижается, можно взять сейчас эти компании, весной продать и заработать очень хорошую прибыль.
Среди недооцененных компаний сейчас недооценен «Газпром». Причем он удивительно недооценен. Предприятие никуда не «убегает», работает, генерирует очень хорошую прибыль, развивается, заключает контракты с Китаем, диверсифицирует свою прибыль и по-прежнему качает газ в Европу.
Из тех компаний, что находятся не на слуху, мне нравится «Енисейское речное пароходство», и время от времени я его покупаю. Оно сейчас очень сильно снизилось, я жду начало роста, если оно начнет расти, я его, скорее всего, куплю.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

"Промышленные страницы Сибири" №9 (80) август 2013 г.

скачать pdf

Марина Семеновская.

Новости
 
В Москве стартует международная выставка Weldex 2019
Сегодня в московском выставочном центре «Сокольники» стартует......
 
 
«Техническая лаборатория» предлагает электронный смеситель газов Ar+CO2 Ar+CO2
Компания «Техническая Лаборатория», поставщик сварочного и металлообрабатывающего......
 
 
Новые фрезы GARANT Master Alu для высокопроизводительной обработки алюминия
Производительность, надёжность процесса и эффективность, присущие инструменту......
 
 
«Росэлектроника» будет поставлять герконы на североамериканский рынок
Фото: rostec.ruХолдинг «Росэлектроника» Госкорпорации Ростех начинает поставки......
 
 
Новые правила для независимой оценки пожарного риска
С 2018 по 2019 год вступили в......
 
 
«Швабе» обеспечит Узбекистан питьевой водой
rostec.ruХолдинг «Швабе» Госкорпорации Ростех запустил в Джизакской......
 
 
Инновация на рынке подшипников от NTN-SNR
Производитель подшипников NTN-SNR представил инновационную новинку KIZEI......
 
АРХИВ НОВОСТЕЙ
   
   
© 2006-2017. Все права защищены. «Единый промышленный портал Сибири»
Цитирование приветствуется при условии указания ссылки на источник - www.epps.ru
© Создание сайта - студия GolDesign.Ru