 |
сделать стартовой |  |
в избранное |
 |
||||||||||
|
| №18февраль 2008Рынок |
| «Медвежий» цикл |
| epps.ru / Архив номеров / №18 февраль 2008 / «Медвежий» цикл |
| События января поставили мир на грань финансовой катастрофы. Обрушение фондовых индексов по всей планете привело к тому, что с фондовых рынков «испарилось» $12 триллионов долларов! Самое поразительное, что в отличие от обычных биржевых спекуляций, когда трейдеры традиционно делятся на «быков» (играют на повышение) и на «медведей» (ведут игру на понижение), никому не удалось заработать. Обвал рынков был столь стремительным, что избавиться от активов было просто не возможно. В результате падение рынков принесло убытки примерно в 20% каждому. Финансовый мир планеты в предыдущие годы стремительно глобализовался. Помимо традиционных финансовых центров планеты, таких как Нью-Йорк, Лондон и Франкфурт, появились новые мощные центры накопления капитала. В Азии ими стали Токио, Гонконг и Сингапур, в Южной Америке Сан-Пауло и Мехико. По мере роста экономик Китая и Индии, Шанхай и Бомбей также набирают вес, ну и, конечно же, Москва — финансовый центр стран бывшего СССР и Восточной Европы. В результате образовалась глобальная финансовая система, работающая практически в любом часовом поясе. Единственная возможность передохнуть для трейдеров — время, когда день над Тихим океаном, но и тут растет новый центр, главный город Австралии — Сидней. Взаимосвязь географии и экономики важна для понимания процессов происходящих на рынках. Круглосуточная торговля в отдельной стране невозможна по физиологическим причинам, трейдеры банально нуждаются в отдыхе. Однако планетарная финансовая жизнь не затухает ни на минуту. Многим знакома типичная картинка с биржи, когда над мониторами висит ряд круглых часов, показывающих различное время и под каждым табличка с названием города. В реальности все выглядит следующим образом. Российские аналитики, приходя утром на работу, первым делом смотрят на сайте www.finam.ru как закрылись крупнейшие фондовые рынки Азии. Всех интересует значение токийского Nikkei, гонконгского Hang-Seng и шанхайского Shanghay SSEC, а также котировки на нефть, главный источник доходов российского бюджета. Если индексы окрашены в зеленый цвет (положительный прирост), то нас ожидает открытие вверх, если в красный, то наоборот. Т.?е. акции в первые минуты будут стоить дороже, чем в последние минуты вчерашнего дня сразу на несколько процентов. Как будут вести себя акции в течение дня, будет зависеть от внутрироссийских новостей. Затем все ждут открытия Западной Европы, и уже под вечер открытие в США. Поэтому если Япония упала на 5%, можете считать, что вы уже потеряли 5%, а если у вас позиции открыты на заемные деньги брокера то сразу 10—25%. И остается только ругать себя за то, что не продал акции вчера вечером. Такая же участь ждет европейцев и американцев, а потом обвал снова у японцев и китайцев, и серия обвалов идет по оси вращения Земли. Здесь нужно бороться с жадностью, которая мешает закрыть убыточные позиции, вовремя все продать, чтобы купить снова «на дне». Только вот январский обвал был характерен как раз тем, что дна могло и не быть вовсе. Суть его кроется в гигантском пузыре на рынке ипотечных облигаций в США. Огромные объемы ипотечного кредитования рефинансировались специальными ипотечными облигациями. Средний американец покупал недвижимость в ипотеку под 1—3% справедливо полагая, что, купив сейчас на заемные деньги, он в будущем получит дорожающий актив. Но в определенный момент спрос на новые дома стал воспроизводиться лишь новыми покупками квартир с помощью кредитов, выдаваемых всем желающим! Естественно произошло то, что не могло не произойти. Спрос закончился, появилась масса должников, которые не могли расплатиться и их жилье выставили на распродажу. Цены стали падать, ипотечные облигации из надежных превратились в почти «мусорные», так как обеспечение стало обесцениваться. Начался их массовый сброс на рынках. Ведущие американские банки моментально стали превращаться в банкротов, аннулируя в строке «активы» стоимость ипотечных облигаций. Из-за так называемых «списаний» возник огромный дефицит денег. Чтобы его ликвидировать, банки, а это крупнейшие в мире финансовые корпорации City Group, Goldman Sachs, Merrill Lynch, J.?P.?Morgan и Lehman Brothers стали продавать акции и облигации, обрушив американские фондовые индексы Dow Jones и S&P500. На другие части финансового мира кризис перекинулся по двум причинам. Во-первых, многие Центральные банки покупали американские ипотечные облигации, как наиболее надежные. Во-вторых, американские банки и фонды имели солидные вложения в акции компаний по всему миру. Сброс активов проходил практически по любым ценам. Ряд российских акций падали до уровней 2004 года. Помимо кризиса в секторе недвижимости в США одновременно стал разворачиваться новый. Стали снижаться темпы экономического роста, экономика не смогла выдержать высоких цен на энергоносители, а рецессия в США, не говоря об обвале, приведет к полному коллапсу мировой экономики. Падение спроса на китайские и индийские товары, затем обвал цен на нефть и сырье. Рост цен на продукты питания вызовет бедность в странах, считавшихся новыми экономическими центрами. О роли доллара можно будет забыть. Абсурдность ситуации заключается в том, что, даже успев продать акции, вы получаете деньги, которые резко потеряют покупательную способность. Что же делать, недвижимость резко теряет привлекательность, покупателей уже нет, антиквариат, и другие предметы роскоши в качестве спасения не годятся. Единственный инструмент — драгметаллы. Цены на золото достигли исторического максимума в $950 за тройскую унцию, а ведь несколько лет назад золото стоило $250. Опасаясь этого, рынки стали отыгрывать заранее самый страшный сценарий. Что это может значить для России? Поразительно, что население как всегда осталось в неведении. Отголоском обвала стали приходить слухи о дефолте и деноминации, ведь кроме таких кризисов люди не видели больше ничего. Всем до сих пор кажется, что обмен денег это самое страшное. Но в России кризис будет выглядеть, если случится, иначе. Сначала резко вырастет в цене продовольствие, при этом правительство окажется не в силах вовремя индексировать зарплаты и пенсии, бюджет из-за падения нефти станет дефицитным. Какое-то время можно будет просуществовать за счет Стабфонда, но так как он хранится в долларах, то реальная его ценность упадет минимум в два раза. Обесценятся вклады и все активы. Подобные спады характерны для всех экономик, но наша экономика только приспосабливается к таким циклам. Восьмилетний Путинской цикл принес процветание и восстановление экономики. Теперь же наступает «медвежий» цикл, простите за каламбур. Но еще есть шансы на спасение. Американские финансовые власти лихорадочно ищут верные ходы. Помимо государственных вливаний на $250 млрд., резко снижена учетная ставка, с 4,75% до 3%, что является своеобразным рекордом. Учетная ставка определяет стоимость кредита в США, т.?е. стимулирует банки и население активней занимать подешевевшие кредиты, погашая просроченные задолженности и стимулируя спрос, разгоняя глохнущий мотор экономики. Но главный минус таких действий — наводнение экономики деньгами, что приведет к инфляции. Главный вывод — в любом случае доллар обязательно подешевеет, что он и делает последние годы. С другой стороны американцы обесценили свой внешний долг. России остается надеяться на лучшее. Происходящее восстановление рынков многие воспринимают лишь как отскок. Элвис Марламов. |
|
| © 2006-2017. Все права защищены. «Единый промышленный портал Сибири» Цитирование приветствуется при условии указания ссылки на источник - www.epps.ru © Создание сайта - студия GolDesign.Ru |