 |
сделать стартовой |  |
в избранное |
 |
||||||||||
|
| №27ноябрь 2008Тема номера |
| Кризис не минует рынок угля |
| epps.ru / Архив номеров / №27 ноябрь 2008 / Кризис не минует рынок угля |
| Формирование уровня цен на российском и мировом рынке угля, как и на любом другом товарном рынке, происходит согласно своим законам. За последние десять лет отрасль пережила серьезную реструктуризацию, которая позволила перераспределить значительную часть государственных предприятий в сферу частного хозяйствования. Это позволило стране выйти на рыночные рельсы и предоставить отрасли куда большую самостоятельность регулирования как ценой, так и соотношением спроса и предложения. Сегодня Российский рынок угольного сырья контролируют 13 крупных холдингов, из которых пять являются металлургическими («Евразхолдинг», «Северсталь-ресурс», «Мечел», «Уральская горно-металлургическая компания» и «Управляющая компания «промышленно-металлургический холдинг»). В руках этих структур находится большая часть ресурсов и мощностей горнодобывающей промышленности — по подсчетам аналитиков, эта доля достигает 81?% в добыче угля, в том числе 95?% коксующегося угля. Слияния и поглощения Не так давно (2005—2006 год) угольная промышленность переживала существенный подъем, российские компании перестали быть выживающими. Рекордный, практически втрое, скачок цен позволил многим угледобывающим компаниям, наконец, добиться высокой рентабельности. Благоприятная конъюнктура рынка, в свою очередь, стала стимулом для модернизации и расширения производств и увеличения объемов добычи. Именно тогда игроки металлургической промышленности осознали, насколько прибыльным может быть наличие среди своих активов собственного угледобывающего предприятия. Во-первых, теряется зависимость от поставщика сырья, а во-вторых, это опять же доказало свою устойчивую рентабельность. При этом максимально доходными окажутся компании, добывающие коксующийся уголь. Более 60?% от общего объема добываемого в стране угля приходится именно на вертикально-интегрированные угольно-металлургические предприятия. Вероятно, схожими аргументами руководствовался сталепроизводящий «Мечел», который за год превратился в угольную компанию, обнаружив в структуре своих доходов явный перевес в сторону большей прибыли от производства и продажи угля. «Мечел» стал заметен на российском рынке в октябре 2007 года, уже будучи владельцем предприятия «Южный Кузбасс», скупив контрольные пакеты акций «Якутугля» и «Эльгаугля». Таким образом, эта компания приобрела потенциальный контроль над 21?% добычи коксующегося угля. Но аналитики предрекают скорый конец такому лидерству. Потеснить «Мечел» сможет объединение «Распадской» и «Южкузбассугля» под крылом «Евраза», о котором в 2008 году было заявлено как о вступившем в свою завершающую стадию. Говоря о «Распадской», аналитики все чаще упоминают о привлекательности компании как актива для долгосрочного инвестирования. В процессе объединения новая структура станет абсолютным лидером по производству угля в России и займет третье место по объемам металлургической угледобычи в мире. По прогнозам инвестиционной группы Миринвест, сложившаяся система ценообразования обеспечивает компании относительную ценовую стабильность, поэтому «Распадская» в любом случае в ближайшие годы останется одной из самых рентабельных компаний отрасли. «Рай, Ман энд Гор секьюрити» также считают, что следующие несколько лет будут довольно непростыми для угольных компаний в целом, но «Распадская» будет выглядеть лучше других, так как обладает высокой эффективностью, низким уровнем долговой нагрузки и небольшой инвестиционной программой. Еще один заметный на внутреннем рынке инвестор — группа Магнитогорского МК. Год назад она приобрела контроль над компанией «Белон», одним из основных игроков рынка коксующихся углей России. Теперь ММК на правах нового владельца займется модернизацией производства и увеличением объемов выработки в долгосрочном периоде 2008—2012 гг. Повышения не будет Роль угля для коксования в мировой промышленности уникальна: ему нет альтернативы и принципиальных различий качества. Это позволяет говорить о конкуренции лишь между производителями, которые контролируют предложение, уменьшая или увеличивая пропорцию поставок сырья на внутренний или внешний рынок. Консолидация отрасли и незаменимость угля для металлургов особым образом сказалась на цене коксующегося сырья. С 2006 года, после значительного падения, цена выросла с 70 до 100 долларов за тонну. Столь резкий скачок аналитики связывают с дефицитом, который сложился из-за отставания объемов предложения от темпов роста металлургической отрасли. Повышенный спрос на некоторые марки угля был обеспечен также наводнением в Австралии, которое затопило несколько крупных шахт, нестабильными поставками электроэнергии для угольных компаний ЮАР. Также не преминули сказаться на цене и спросе на уголь прошлогодние аварии на шахтах Украины и России, когда, кроме общего субъективного смятения, чрезвычайные происшествия попросту вызвали закрытие ранее продуктивных шахт и сокращение объемов добычи. Помимо всего прочего, не стоит недооценивать повышенный спрос на металлургический уголь Китая, которому для свершения «Юго-Восточного экономического чуда» требовалась серьезная сырьевая база. В начале 2008 года исследователи рынка не уставали прогнозировать возврат цен на уровень исторического максимума 2004 года, когда цена за тонну достигала 150 долларов. Однако сегодня в связи с мировым экономическим кризисом многим аналитикам приходится пересматривать сделанные в январе прогнозы. По оценкам ряда специалистов, общий спад в развитии мировых экономических планов приведет к снижению потребления продуктов черной металлургии, что повлечет за собой падение спроса на коксующийся уголь. Как считает Банк Москвы, в дальнейшем возможно только снижение стоимости угля, и на уровень 2006—2007 гг. цены, скорее всего, не вернутся уже никогда. Другие же, напротив, не считают кризис достаточно веской причиной для снижения цены. По их мнению, в 2009 году рынку кокса удастся сохранить ценовые показатели в рамках нынешних показателей. Это случится благодаря узким местам австралийской инфраструктуры, намерениям Китая увеличить экспортные пошлины и по-прежнему высоким показателям выпуска стали в активно развивающихся странах. Так, согласно этой точке зрения, в 2009—2012 гг стабильность мировых цен металлургического угля будет обеспечивать рост импорта угля в Индию, чьи собственные месторождения сырья не обладают необходимым качеством. Китай же, хоть и прекратит импортировать иностранный уголь, сосредоточится на удовлетворении внутренних нужд, оставив при этом свои экспортные направления. Как считает аналитик ИК «Финам», Элвис Марламов, угольную отрасль все же будет ожидать небольшой кризис. «Снижение уровня производства стали металлургами повлияет на потребление сырья. Российские «Северсталь» и «Новолипецкий металлургический комбинат»(НЛМК) уже объявили о снижении производства на 25?%. Цены, по которым наши угольщики экспортировали свою продукцию в Китай, уже упали. По сравнению с периодом изобилия начала года, есть все основания полагать, что в ближайшее время доходы угледобывающих предприятий все-таки упадут», — добавляет он. Впрочем, аналитики сходятся в одном — в меньшей степени кризис скажется на рынке энергетических углей. Как уже упоминалось на с. 18, российская и общемировая энергетическая отрасль взяла явный курс на переход к большей доле угольных электростанций в своем топливно-энергетическом балансе. В непростых сегодняшних условиях и без того дорогой газ будет только прибавлять в цене, что опять-таки подтолкнет энергетиков к увеличению мощностей угольных ТЭЦ, а следовательно и спроса на энергетический уголь. При таком сценарии ожидается естественное повышение цены угля, но до тех пор, когда она сравняется со стоимостью нефтегазового сырья, рынок вполне может стабилизироваться. Но и в долгосрочной перспективе все стратегии сводятся к увеличению цены и потребления угольного сырья за счет элементарного истощения прочих источников энергии. В качестве альтернативного варианта — теория снижения цены за счет внедрения новых источников энергии, но этот путь развития скептики пока склонны считать делом весьма далекого будущего. Как бы то ни было, даже далекое будущее угледобывающего рынка предстает для России довольно радужным. «На мировом рынке российские компании выглядят сильнее других, — считает Элвис Марламов. — Благодаря низкой себестоимости добычи, отечественные предприятия способны продолжать работать тогда, когда для других игроков добыча переходит границу рентабельности и шахты приходится закрывать. Поэтому в условиях кризиса, как бы долго он не длился, наши компании за счет своего «запаса прочности» смогут занять нишу выбывших конкурентов, что, согласитесь, вселяет определенный оптимизм». Государство не остается в стороне Специфика российского инвестиционного рынка выражена в явном влиянии на него субъективных «политических факторов». Столь нерыночные механизмы наиболее ярко показали себя летом текущего года, вылившись в нашумевшее «дело Мечела». Публичный укор «Мечелу» премьер-министра Владимира Путина вызвал существенные трудности не только у самой компании, но и повлек за собой обрушение всего российского фондового рынка. Немалые (и, как полагают потребители угля, справедливые) потери угольным компаниям приходится терпеть в связи с их проверками Федеральной антимонопольной службой. Так, по итогам проверки деятельности компаний на рынке металлургического угля, ФАС обнаружила искусственное создание «Мечелом» и «Евразхолдингом» дефицита некоторых марок коксующихся углей, ориентируя часть поставок на внешний рынок. Правда по прошествии определенного времени стало понятно, что ажиотажа вокруг этих дел можно было избежать, не придавая полученные данные столь широкой огласке. По той же причине потеряла в котировках своих акций ОАО «Распадская», которой, однако, удалось, по сравнению с «Мечелом», обойтись малой кровью. Компании был определен штраф, сумма которого, впрочем, не представила для нее серьезных сложностей. Столь нерыночные механизмы, применяемые государством для регулирования рынка «невзначай», вызывают недовольство и игроков, и инвесторов. Особенно сильно это влияет на привлечение в страну иностранных капиталов, обладатели которых, принимая экономические решения, с опаской смотрят на резкие изменения политического климата страны. Единственными, кому такой поворот событий оказался благоприятен, оказались потребители угля, металлургические предприятия. События, уже произошедшие на проверяемых компаниях, и страх проверок у тех компаний, где их еще не было. Стремясь избежать еще более сильного государственного регулирования, металлурги добились отмены введения экспортных пошлин на коксующиеся угли. По их мнению, рынок является вполне самостоятельным, способным к саморегуляции организмом. Гораздо эффективнее государство могло бы проявить свое влияние, обеспечив создание развитой портовой инфраструктуры и качественных путей железнодорожной логистики для реализации экспортного потенциала страны. Юлия Ребрунова. |
|
| © 2006-2017. Все права защищены. «Единый промышленный портал Сибири» Цитирование приветствуется при условии указания ссылки на источник - www.epps.ru © Создание сайта - студия GolDesign.Ru |