 |
сделать стартовой |  |
в избранное |
 |
||||||||||
|
| №25сентябрь 2008Фондовый рынок |
| Александр Иванчин: «Финансовый кризис не затронет реальный сектор» |
| epps.ru / Архив номеров / №25 сентябрь 2008 / Александр Иванчин: «Финансовый кризис не затронет реальный сектор» |
| В российскую «тихую гавань» зашел мировой финансовый шторм. Влияние финансового кризиса оказалось сильнее, чем прогнозировали эксперты. В середине сентября каждый день недели оказался «черным» для фондового рынка. В чем причины подобных экономических катаклизмов и что ожидает российские банки нашему журналу рассказал руководитель красноярского дилингового центра «Forex4you» Александр Иванчин. — Александр, с мая этого года российские индексы потеряли 50—60?процентов своей стоимости. На российском фондовом рынке произошел обвал. Можно ли было предугадать подобные события? — Несомненно, подобные события можно было предугадать. Поскольку все экономические события развиваются циклично. Если мы росли безудержно в течение 8 лет, то пришло время падать. В 2000 году все наши акции были на низах. Иностранные инвесторы вкладывали в российский фондовый рынок свои средства, понимая, что необходимо покупать акции, когда цена ниже их реальной стоимости. Но людям рано или поздно надоедает быть миллиардерами на бумаге и всегда хочется фиксировать прибыль. А для начала падения нужен повод. Поэтому когда мы достигли пика в виде 2?600 пунктов, западные инвесторы интерпретировали это как сигнал к началу продаж, которые сначала казались незаметными, но затем усилились. Как нам сказали, важным событием, послужившим причиной обрушения рынка стала война в Южной Осетии. — А история с «Мечелом» могла быть началом этого толчка? — Я так не считаю. Да, Путин правильно сделал, когда указал на уменьшение налогооблагаемой базы и грабеж государственной казны. Он сделал то, что и должен был сделать. Вслед за «Мечелом» пошли вниз котировки других компаний. Но затем падение прекратилось. Начался рост, так как инвесторы увидели, что сценарий «Юкоса» не повторится. А вот с началом боевых действий инвесторы решили зафиксировать многолетнюю прибыль, которая составляла сотни процентов. — Есть ли нижняя граница падения индексов на российском рынке? — Все дело в инерции. Если локомотив несется на огромной скорости, его трудно остановить. Сейчас с покупками заходить на рынок рановато, потому как такие падения бесследно не проходят. Необходимо подождать пока рынок успокоится, после чего можно набирать портфель. По инерции толпа может двигаться очень долго. Так, например, никто не мог предугадать, что банк ВТБ упадет в шесть раз от цены размещения. На сегодня его акции стоят половины стоимости. У индекса РТС впереди важная отметка 1?000 пунктов, которая является барьером к дальнейшему падению. Хотя если пайщики начнут выводить деньги из ПИФов, то будет гораздо тяжелее. ПИФы будут продаваться, а это миллиарды рублей. — А что говорит фундаментальный анализ «голубых фишек». Можно ли заходить сейчас в эти бумаги? — Не во все. С точки зрения «цена/стоимость» многие акции все равно переоценены. Хотя, например, акции «Автоваза» интересны с точки зрения покупки. Другие бумаги интересны желанием менеджмента наращивать свои доли в компании. Как пример компания «Полюс-золото». Цена акции в 300 рублей является достаточно привлекательной. Та же история и с акциями «Лукойла». — Что послужило причиной остановки торгов на российском фондовом рынке в середине сентября? В новейшей истории мы наблюдали подобные перерывы в торгах? — Подобную ситуацию мы наблюдали в 1998 году. В 2006 году торги останавливались на час, когда произошло падение индексов. По правилам биржевой торговли, если цена эмитента изменяется в течение торговой сессии на десять и более процентов, то торги по бумагам данного эмитента останавливаются от часа до целой торговой сессии. Если изменяется индекс на десять или более процентов — происходит тоже самое. Подобные меры необходимы для охлаждения пыла инвесторов. К тому же существует закон о защите прав инвесторов. Во-вторых, есть такое понятие, как межбанковский рынок кредитования. От того, сколько денег в обращении у банков, и каково доверие банков друг к другу, зависит процент, под который один банк кредитует другой под залог ценных бумаг. Если денег становится мало, то банки начинают кредитовать друг друга под более высокие проценты. В эти дни кредитовались под 20—40 процентов. И вот один из крупных инвестиционных банков, а именно «КИТфинанс», должен был отдать по сделке репо под залог многих акций порядка 6 миллиардов рублей. Поэтому мы увидели мощные распродажи по всему спектру акций. — Каковы ваши прогнозы относительно рынка? Когда он сможет вернуться к 2?600 пунктам по индексу РТС? Кто-то из аналитиков обозначил даже месяц: март 2009 года. — Март — это слишком быстро. На рынке должны появиться покупатели. В ближайшее время на фондовом рынке произойдет отскок. Во-первых, за счет скупки бумаг, как эмитентами, так и какими-то крупными мажоритарными акционерами. Мотивация одна, если компания стоит дешево, почему бы не нарастить долю в ней. Акции скупает либо сама компания, либо ее конкуренты. Но этот процесс не бесконечный. Бесконечно вверх толкать бумаги никто не будет. Другое дело, если толпа увидит рост и начнет покупать бумаги, и тогда произойдет мощный подъем. Но стоит учитывать другой психологический момент. Человеку нужно время, чтобы снова пройтись по горячим углям. Когда он захочет попробовать себя снова на рынке? Наверняка это произойдет не через неделю и не через месяц. — А что делать участникам «народных» IPO, которые в результате кризиса потеряли более 60—70 процентов капитала? — Сейчас эти акции продавать не имеет смысла. Во время рекламной кампании говорилось о долгосрочном инвестировании, поэтому сидеть в этих бумагах придется подольше. — Как кризис на фондовом рынке отразится на гражданах, не имеющих отношения к фондовому рынку, но имеющем депозит в банке. Вырастут ли проценты по кредитам? — Да, процент по кредиту увеличится. Также увеличится процент отказа. Так как, если на межбанковском рынке кредитов процент вырос, соответственно процент вырастет и для населения. Деньги стали дороже. Но вместе с этим вырастет ставка по депозиту на 2—3 процента. Произойдет снижение цен на недвижимость. Хотя обвального снижения цены ожидать не стоит, максимум на 20—30 процентов. Но в Красноярске, который является самобытным городом, подобного снижения цены здесь ожидать не стоит. Что касается банков, то их количество может сократиться на треть вследствие дружественных или вражественных поглощений. Например, в США на сегодняшний день от пяти крупных инвестиционных банков осталось всего два. — Как финансовый кризис может отразиться на отечественных предприятиях? Могут ли сократиться объемы производства? — Я такой связи не вижу. Кризис происходит в финансовой сфере, а реальный сектор как работал, так и продолжает работать. Также я не предвижу снижение зарплат. Хотя относительно инфляции ее уровень может снизиться и покупательная способность может снизиться. Необходимо понять, что на фондовом рынке одна жизнь, а в реальном секторе другая. Евгений Пантелейкин. |
|
| © 2006-2017. Все права защищены. «Единый промышленный портал Сибири» Цитирование приветствуется при условии указания ссылки на источник - www.epps.ru © Создание сайта - студия GolDesign.Ru Buhburo.ru |